Neodvolat, odvolat současné vedení ČEZu? Jak je ČEZ řízen...

5. 05. 2017 7:38:11
Stručně čísla ČEZu (tak, aby tomu rozuměl každý): růst vlastního kapitálu, dividenda, řízení rizika, osobní náklady, mzdové náklady. Budoucnost ČEZu v číslech. Hodnocení společnostmi Moody's a Standard & Poor’s.

Mise a vize ČEZu (z jejich web stránek*): posláním Skupiny ČEZ je maximalizovat návratnost (asi myslí vlastního kapitálu = ROE; a také: výnosnost dlouhodobého investovaného kapitálu = ROCE) a zajistit dlouhodobý růst hodnoty pro své akcionáře.

Podívám se stručně na čísla ČEZu (a tak, aby tomu porozuměl každý)

Je-li podnik dobře řízen, tak se zvyšuje hodnota podniku, tedy roste jeho vlastní kapitál.
A u ČEZu se hodnoty vlastního kapitálu mělily z roku na rok takto: 10,61 % (rok 2010, tedy zvýšení oproti roku 2009; v následujících letech stejný princip), 2,3 % (2011), 10,38 % (2012), 3,13 % (2013), 1,25 % (2014), 2,52 % (2015), -4,14 % (2016). U výborně řízených podniků vlastní kapitál roste pravidelně o cca 10 % ročně, takže podle těchto kritérií je ČEZ řízen špatně.

Dále se u podniku hodnotí to, jak vysokou vyplácí dividendu a jak dlouho nepřetržitě v letech.
ČEZ vyplácí dividendu od roku 2001 (dividenda na akcii (hrubá = před zdaněním na straně akcionáře), výše dividend v Kč, zisk na akcii)**: 2 (dividenda za účetní rok 2000; vypláceno v roce 2001; dividenda vždy vyplácena v následujícím roce,), 2,5 (2001), 4,5 (2002), 8 (2003), 9 (2004), 15 (2005), 20 (2006), 40 (2007), 50 (2008), 53 (2009), 50 (2010, zisk na akcii 88,5), 45 (2011, 76,3), 40 (2012, 77,6), 40 (2013, 67,2), 40 (2014, 41,9), 40 (2015, 38,8), 33 (2016, 26,7).
Vidíme, že za rok 2016 ČEZ vyplatí dividendu 33 Kč, ale že zisk na akcii v tomto roce byl jen 26,7 Kč, takže na dividendě vyplácí více než v roce 2016 vydělal.

A jak víme, tak cca 70 % (69,78 % v roce 2016) vlastníkem ČEZu je Česká republika (zastoupená Ministerstvem financí České republiky, Ministerstvem práce a sociálních věcí České republiky a Úřadem pro zastupování státu ve věcech majetkových), takže Ministerstvo práce a sociálních věcí si dupne (aby bylo na důchody) a ČEZ musí platit.

Rád bych věděl, jak v ČEZu řídí rizika, oddělení na to mají, ale podle čísel jim to nevychází; prodělek v Turecku, nevýroba elektřiny v Bulharsku (to jim nedošlo, že každá země má vlastní regulátory a schvaluje si vlastní zákony - a oni se podle nich musí řídit, to nějak nepodchytili) a soudní spory.

Osobní náklady ČEZu rostou, v roce 2016 byly vyšší oproti roku 2015 o 7,35 %, je pravda, že v tom jsou i opce. Mzdové náklady orgánům (členové dozorčí rady a výboru pro audit) a vedení společnosti (členové představenstva a vybraní ředitelé) v roce 2016 oproti roku 2015 klesly o cca 3,2 %.

Budoucnost ČEZu

Budoucnost se rýsuje takto, pokud se ČEZ bude snažit vyplácet dividendu v letech 2017 až 2020 alespoň cca 20 Kč na akcii ročně, tak vlastní kapitál ČEZu poroste, nebo bude klesat max. ± 1,5 % ročně do roku 2020.

Průměrná roční inflace v ČR (pomineme-li to, jakým způsobem se vypočítává a co se u způsobu počítajícího ze spotřebního koše do toho koše zahrnuje a v jakých vahách)****: ... 1,47 % (rok 2010), 1,93 % (2011), 3,30 % (2012), 1,42 (2013), 0,35 % (2014), 0,33 % (2015), 0,66 % (2016) a očekávaná 1,8 - 2,8 % (2017) a výhled 1,5 - 2,5 % (2018, 2019).

Zatím to vypadá s ČEZem tak, že min. do roku 2020 roční růsty vlastního kapitálu nepřekonají průměrné roční růsty inflace v ČR.
Podle dostupných číselných údajů současné vedení ČEZu podnik vede špatně, je tedy oprávněné jej (chtít) odvolat a možná již připravovat žaloby na nehospodárné nakládání s majetkem akcionářů, pokud se jim opravdu nebude dařit každoročně zvyšovat vlastní kapitál společnosti a to alespoň o inflaci v ČR
.

Hodnocení ratingovými společnostmi*****

Splečnost Moody's hodnotí ČEZ (dlouhodobé hodnocení): v průběhu roku 2016 zhoršeno hodnocení z A3 na Baa1, které trvá dodnes (2017); v letech 2009 až 2015 bylo hodnocení A2 (stupnice dlouhodobého hodnocení: Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C - a k tomu krátkodobé hodnocení 1 - 3 (1 nejlepší, 3 nejhorší)).
Společnost Standard & Poor’s hodnotí ČEZ A- (dlouhodobé hodnocení; stupnice prakticky desetistupňová: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D,
plus dále s rozšířením o plusy a mínusy, pak je tedy 20 stupňů hodnocení***), ČEZ byla hodnocena v roce 2006 a od té doby se prostě nezměnilo honocení (třeba jen v záplavě společností ještě na ně zatím nepřišla řada).

Hodnocení České republiky: Moody’s v průběhu roku 2002 zlepšeno hodnocení z Baa1 na A1, které tvá dodnes (2017); vývoj: v roce 1993 Baa3, 1994 Baa2 a 1995 Baa1.
Hodnocení České republiky: Standard & Poor’s od roku 2011 dodnes (2017) AA- (dřívější hodnocení se mi nepovedlo dohledat, nijak dlouze jsem to však neprohledával; v základním přehledu tyto hodnoty nejsou a ze stránek ČNB tyto hodnoty neopisuji).

Hodnocení Turecka Moody’s: Ba1 (v letech 2013 až 2016 Baa3).
Hodnocení Turecka Standard & Poor’s: BB.
Hodnocení Bulharska Moody’s: Baa2 (v letech 2006 až 2011 Baa3), což znamená investiční stupeň s mírným kreditním rizikem.
Hodnocení Bulharska Standard & Poor’s: BB+.

U Turecka i Bulharska hodnocení povětšinou říká: spekulativní stupeň s významným kreditním rizikem a dlouhodobě je to ± stejné (nahoru o jeden a o jeden, dva stupně dolů se měnilo riziko).


By mě zajímalo, kohopak napadlo podnikat na balkáně: v Turecku a v Bulharsku; to je tedy chytrolín.

_________________________________________________________________

* Mise a vize ČEZu: www.cez.cz/edee/content/micrositesutf/odpovednost2011/cs/ekonomika/mise-vize-a-strategie.html
Výroční zprávy ČEZ: www.cez.cz/cs/pro-investory/hospodarske-vysledky/vyrocni-zpravy.html
** uvedl jsem ji zde až od roku 2010

*** AAA, AA-, A+, A, A-, BBB+, BBB, BBB-, BB+, BB, BB-, B+, B, B-, CCC+, CCC, CCC-, CC, C, D; společnost používá i jiná označení stupnic, podle toho co a jakým způsobem hodnotí
****Průměrná roční inflace v ČR: www.inflation.eu/inflation-rates/czech-republic/historic-inflation/cpi-inflation-czech-republic.aspx
***** K ratingu
Společnosti udělující rating:
Moody’s: www.moodys.com
Standard & Poor’s: www.standardandpoors.com
Fitch Ratings: www.fitchratings.com
Srovnávací tabulka ratingového ohodnocení vybraných zemí na stránkách ČNB:

http://www.cnb.cz/cs/o_cnb/mezinarodni_vztahy/rating/
Vysvětlivky k ratingovému hodnocení na stránkách ČNB:
www.cnb.cz/cs/menova_politika/zpravy_o_inflaci/2011/2011_IV/box_a_prilohy/zoi_2011_IV_box_2.html

Autor: Petr Dostál | pátek 5.5.2017 7:38 | karma článku: 12.53 | přečteno: 749x

Další články blogera

Petr Dostál

Běžný nákup v Polsku – konkrétní ceny 23. 11. 2022

Exkurz do cen v Polsku – nákup 23. 11. 2022 v jednom příhraničním městě v Polsku, Lidl, Biedronka, tržnice

29.11.2022 v 14:10 | Karma článku: 29.13 | Přečteno: 1523 | Diskuse

Petr Dostál

Jak odlehčit lidem s výší plateb za elektřinu. Byl by přídělový systém řešení?

Chce skutečně vláda ulevit lidem s výší plateb za elektřinu? Jak pomoci lidem dodávkou elektřiny od ČEZu – přídělový systém na část elektřiny zdarma.

7.6.2022 v 12:00 | Karma článku: 9.51 | Přečteno: 432 | Diskuse

Další články z rubriky Ekonomika

Ladislav Jílek

Něco k huti Liberty

My starší ji známe pod jménem Nová huť Klementa Gottwalda. Ti ještě starší ji znali pod jménem Jižní závod, který jí dali Němci, kteří ji začali stavět během 2SV.

25.3.2024 v 16:35 | Karma článku: 22.49 | Přečteno: 594 | Diskuse

Milan Smutný

Nesnesitelně drahá láce solárních a větrných zdrojů

Daňoví poplatníci v Německu se vztekají: v rozporu s vládní ideologií zjišťují, že zelená tranzice levnými zdroji ze slunce a větru se nejen nekoná, ale devastuje ekonomiku, soukromé i veřejné rozpočty a vede k politickému chaosu.

25.3.2024 v 11:31 | Karma článku: 35.70 | Přečteno: 902 | Diskuse

Markéta Šichtařová

Co se to děje s úroky?!

Už tento týden bude znovu Česká národní banka rozhodovat o nastavení jejích úrokových sazeb. A ekonomové ve svých reportech skoro o ničem jiném nemluví.

20.3.2024 v 8:00 | Karma článku: 34.70 | Přečteno: 1558 | Diskuse

Karel Trčálek

Čelíme statistickému zkreslení paní Šichtařové!!!

Počet lidí, kteří jsou přesvědčení, že je paní Šichtařová ekonomka, v roce 2023 stoupl o 173 000 na 4,224 milionu lidí. Vyplývá to ze statistik paní Šichtařové...

18.3.2024 v 8:43 | Karma článku: 19.36 | Přečteno: 496 | Diskuse

David Kunc

Ekonomické události 11. týdne

Americká inflace se delší dobu pohybuje nad 3 %. Aby inflace zpomalila, bude muset zpomalit i americká ekonomika - což, se možná již pomalu začíná dít. Dokud v USA nenastanou podobné symptomy jako v EU, bude inflace patrně vyšší

18.3.2024 v 6:56 | Karma článku: 0.00 | Přečteno: 69 | Diskuse
Počet článků 16 Celková karma 0.00 Průměrná čtenost 984

Běžný občan, s mnohým nespokojený. Laskavě o nelaskavých tématech. Zajímají mě postřehy ze života, ekonomika, politika, cestování.

Rána pro britskou monarchii. Princezna Kate má rakovinu, chodí na chemoterapii

Britská princezna z Walesu Kate (42) se léčí s rakovinou. Oznámila to sama ve videu na sociálních sítích poté, co se...

Smoljak nechtěl Sobotu v Jáchymovi. Zničil jsi nám film, řekl mu

Příběh naivního vesnického mladíka Františka, který získá v Praze díky kondiciogramu nejen pracovní místo, ale i...

Rejžo, jdu do naha! Balzerová vzpomínala na nahou scénu v Zlatých úhořích

Eliška Balzerová (74) v 7 pádech Honzy Dědka přiznala, že dodnes neví, ve který den se narodila. Kromě toho, že...

Pliveme vám do piva. Centrum Málagy zaplavily nenávistné vzkazy turistům

Mezi turisticky oblíbené destinace se dlouhá léta řadí i španělská Málaga. Přístavní město na jihu země láká na...

Kam pro filmy bez Ulož.to? Přinášíme další várku streamovacích služeb do TV

S vhodnou aplikací na vás mohou v televizoru na stisk tlačítka čekat tisíce filmů, seriálů nebo divadelních...